跨境通2019年年報(bào)：疫情致大額計(jì)提增加，歷史問(wèn)題出清力促業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

4月30日，跨境電商龍頭企業(yè)跨境通發(fā)布2019年年報(bào)，公司2019年1-12月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入178.74億元，同比降低16.99% ，虧損27.08億元。

同時(shí)，跨境通發(fā)布2020年一季度報(bào)，公司營(yíng)收約45億，同比微降4.79%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.31億，全球疫情影響下尚能盈利已優(yōu)于A股許多虧損的上市公司，因此，這份一季報(bào)尚在預(yù)期內(nèi)。

跨境通年報(bào)顯示，虧損原因在于子公司環(huán)球易購(gòu)2019年度受國(guó)際環(huán)境不穩(wěn)定因素影響在歐美市場(chǎng)銷售業(yè)務(wù)下滑以及2019年度各項(xiàng)計(jì)提減值約28.7億元，此次大額計(jì)提，應(yīng)為跨境通一次性甩清歷史包袱，輕裝上陣備戰(zhàn)2020。超出預(yù)告預(yù)期的大額計(jì)提事關(guān)全球疫情快速發(fā)展，情勢(shì)嚴(yán)重，對(duì)各方面經(jīng)濟(jì)打擊嚴(yán)重，造成海外倉(cāng)庫(kù)存大部分品類難以銷售，因此造成計(jì)提增加。

過(guò)往歷史包袱此次得到基本出清，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)

報(bào)告期內(nèi)，環(huán)球易購(gòu)營(yíng)業(yè)收入約85.06億元，同比下降31.44%。細(xì)看年報(bào)，環(huán)球易購(gòu)存貨余額為14.73億元，相比2018年末存貨余額39.45億元下降24.72億元，說(shuō)明過(guò)去一年庫(kù)存問(wèn)題得到強(qiáng)力優(yōu)化，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，2020年可輕裝上陣跑出加速度。

報(bào)告期內(nèi)，公司跨境出口電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.2億元，同比下降26.27%，該部分營(yíng)業(yè)收入來(lái)自環(huán)球易購(gòu)和帕拓遜。拋開環(huán)球易購(gòu)的庫(kù)存出清拖累問(wèn)題，帕拓遜盈利能力凸顯，收入34.39億元，同比上升0.62%。值得關(guān)注！

進(jìn)口方面業(yè)績(jī)亮眼，報(bào)告期內(nèi)，公司跨境進(jìn)口電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.99億元，同比略微下降1.80%，該部分業(yè)務(wù)收入來(lái)自優(yōu)壹電商和環(huán)球易購(gòu)，具備高成長(zhǎng)性。其中，母嬰用品的毛利率比上年同期增加4.27%，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到約70.55億元；單從品類收入增長(zhǎng)來(lái)看，服飾家居類和母嬰用品類占營(yíng)業(yè)收入比重分別為22.11%、39.47%，同比增長(zhǎng)分別為16.41%和18.41%，有望成為2020年品類增長(zhǎng)黑馬。整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)毛利率比上年同期增加1.24%，進(jìn)口業(yè)務(wù)尤其優(yōu)壹電商盈利能力優(yōu)。國(guó)外疫情暫未明朗，加上國(guó)家積極出臺(tái)政策刺激消費(fèi)，扶持外貿(mào)，鼓勵(lì)外貿(mào)轉(zhuǎn)內(nèi)需，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將是跨境通業(yè)績(jī)爆發(fā)的下一個(gè)重點(diǎn)戰(zhàn)場(chǎng)。

值得注意的是，跨境通的負(fù)債率連續(xù)3年不斷降低，并透露出籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)的消息，歷史包袱出清后，獲利能力增強(qiáng)是必然趨勢(shì)?？紤]到2019年屬跨境通第一次虧損，接下來(lái)將考驗(yàn)跨境通管理層進(jìn)一步聚焦核心業(yè)務(wù)、提升財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性和可持續(xù)性的能力。

自有品牌發(fā)展仍是重點(diǎn)，核心經(jīng)營(yíng)已見(jiàn)成效

報(bào)告期內(nèi)，跨境通自有品牌營(yíng)業(yè)收入達(dá)到67億元，占整體營(yíng)業(yè)收入的37.45%。自有品牌利潤(rùn)高，營(yíng)收占比與2018年幾乎持平，已成為跨境通提升利潤(rùn)率水平的核心實(shí)力。幾個(gè)亮點(diǎn)數(shù)據(jù)：報(bào)告期內(nèi)ZAFUL、Rosegal的90天復(fù)購(gòu)率較去年同比分別提升41%、117.4%；Gearbest、ZAFUL、Rosegal的客單價(jià)均得到提高；注冊(cè)用戶方面，Gearbest、ZAFUL、Rosegal分別增加993萬(wàn)、1963.4萬(wàn)、276.8萬(wàn)，說(shuō)明平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力保持提升，客戶粘性增強(qiáng)，品牌知名度和美譽(yù)度在海外持續(xù)提升。

筆者注意到，報(bào)告期內(nèi)一些品類如家居用品類、家用電器類、安全防護(hù)類、母嬰類、保健品、美妝類營(yíng)業(yè)收入占比均比上期增加。特別是安全防護(hù)類占公司營(yíng)業(yè)收入2.33%達(dá)到4.17億元，安全防護(hù)品類是整個(gè)跨境電商行業(yè)疫情期間增長(zhǎng)迅猛的品類；此外，母嬰用品類增長(zhǎng)潛能強(qiáng)勁，營(yíng)收占比去到29.42%，成為增長(zhǎng)明星品類。按區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，亞洲市場(chǎng)的營(yíng)收占比較上期同比提升10.07%，超越歐洲市場(chǎng)成為增長(zhǎng)第一區(qū)域，可以看出，跨境通在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)力進(jìn)一步提升，亞洲新興市場(chǎng)的開拓與投入已見(jiàn)成效。

此外，在核心基礎(chǔ)能力建設(shè)上，筆者發(fā)現(xiàn)報(bào)告期內(nèi)跨境通在商品采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、庫(kù)存管理、自有品牌發(fā)展方面均趨向穩(wěn)健發(fā)展，相較08年到16年粗放式發(fā)展階段、“備貨-賣貨-再備貨-再賣貨”不斷循環(huán)的這個(gè)較重的運(yùn)行模式，跨境通現(xiàn)在趨向強(qiáng)調(diào)體系能力建設(shè),把資產(chǎn)做輕,把能力做強(qiáng),把效率做高的技術(shù)體系,通過(guò)智能化和自動(dòng)化,提升公司的業(yè)務(wù)效率。年報(bào)顯示，跨境通整體研發(fā)投入為1.43億元，這在跨境電商上市公司中屬高投入，可見(jiàn)跨境通管理層對(duì)科技驅(qū)動(dòng)發(fā)展的信心和魄力。此外，跨境通研發(fā)體系產(chǎn)品能力建設(shè)從“需求驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品規(guī)劃聚焦高價(jià)值重點(diǎn)產(chǎn)品”的模式，聚焦高頻、高毛利產(chǎn)品，思路上看是值得肯定的。

2020年主打恢復(fù)業(yè)務(wù)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

2020年受海外疫情影響，跨境出口電商行業(yè)普遍受挫.筆者認(rèn)為，隨著后續(xù)國(guó)內(nèi)需求的復(fù)蘇，A股在基本面的支撐下有望震蕩上行。

今年4月份，國(guó)常會(huì)已多次對(duì)外貿(mào)工作進(jìn)行部署，外貿(mào)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”之一，國(guó)家利好政策不斷，“一帶一路”倡議、全球網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，跨境通無(wú)疑站在利好風(fēng)口上。

廣州國(guó)資自去年11月入主跨境通，不僅是對(duì)跨境通基本面的看好，也是對(duì)中國(guó)制造出海這個(gè)新模式的看好。廣東是制造大省,而廣州開發(fā)區(qū)是制造強(qiáng)區(qū),開發(fā)區(qū)有很多很好的中國(guó)制造的產(chǎn)品,跨境電商與開發(fā)區(qū)的工業(yè)基礎(chǔ)和制造能力有很好的結(jié)合點(diǎn)。國(guó)資看好跨境通未來(lái)，帶來(lái)的資金和資源將有助于優(yōu)化跨境通跨境進(jìn)出口業(yè)務(wù)布局、供應(yīng)鏈體系規(guī)模化等，進(jìn)一步提高跨境通在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固市場(chǎng)地位。

報(bào)告內(nèi)，跨境通提到2020年主打恢復(fù)業(yè)務(wù)、穩(wěn)健業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。聚焦公司主業(yè)，以精細(xì)化運(yùn)營(yíng)為核心，重點(diǎn)打造自有品牌，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)等舉措。相比去年，更聚焦、更突出主業(yè)和自有品牌建設(shè)，更關(guān)注行業(yè)新趨勢(shì)、新技術(shù)等的發(fā)展對(duì)業(yè)務(wù)的應(yīng)用（如直播、短視頻），傾斜資源在新興市場(chǎng)（如東南亞、中東市場(chǎng)等）和新增長(zhǎng)點(diǎn)（如美妝、保健品等）的挖掘上。其中，在營(yíng)銷側(cè)的創(chuàng)新方面，跨境通大舉進(jìn)攻網(wǎng)紅直播帶貨領(lǐng)域且取得了不錯(cuò)的成效：ZAFUL嘗試直播MCN運(yùn)營(yíng)模式，成立海外直播基地；優(yōu)壹電商、環(huán)球易購(gòu)進(jìn)口業(yè)務(wù)一直與李佳琦、薇婭等頭部主播保持密切合作關(guān)系，值得注意的是，優(yōu)壹電商和環(huán)球易購(gòu)進(jìn)口業(yè)務(wù)在2019年全年直播帶貨銷售額均破億。

公司治理方面，今年3月，跨境通發(fā)布公告，新增幾位非獨(dú)立董事候選人均來(lái)自新興基金。廣州國(guó)資委入場(chǎng)協(xié)助公司實(shí)現(xiàn)完善治理，相信跨境通內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)通過(guò)過(guò)去一年的發(fā)展和磨礪，對(duì)組織、經(jīng)營(yíng)、發(fā)展的理解都更加深刻，我們有理由相信，跨境通未來(lái)可期！

（編輯：江同）